工商時報【元大中國債3-5 ETF研究團隊】去年大陸債券市場經歷了一輪牛市,殖利率逐步下降。也是全球少數能有正報酬的主要資產類別。而展望債券市場殖利率能否進一步往下,仍主要取決於貨幣政策能否繼續寬鬆和經濟基本面的變化。觀察近期大陸經濟基本面數據,雖然整體來看依然偏弱,但一些數據已經出現觸底反彈的跡象。像是大陸海關總署公布的進出口資料顯示,2019年1月的出口成長13.9%,高於預期的3.8%。進口也成長2.9%,高於預期的-1.9%與上個月的-3.1%。另外1月新增社會融資達人民幣(下同)4.64兆元也是大幅超預期,比去年同期多增加了1.56兆元,年增率10.4%,是2017年以來首次出現明顯回升。其中1月新增信貸3.23兆元,更創下歷史新高。自2017年以來,隨著大陸官方推動金融去槓桿,加上中美貿易戰影響,社會融資的成長率持續下降,反映信用持續收縮,但最近的融資數據改善代表著整體市場信心有恢復的跡象。貨幣政策方面,市場仍然維持流動性充裕的情況,近期中國人民銀行進行了兩次全面降準,還實施了定向中期借貸便利(TMLF)和普惠金融定向降準,合計釋出的資金超過2兆元,雖然人行近日暫停公開市場操作,但市場的利率仍處於歷史低點。目前市場對人行下調利率存在一定預期,但在降準等操作以及社會融資與進出口數據出現改善後,目前處於觀察期,市場預期能否實現存在不確定性。而影響大陸經濟的另一個重要因素是中美貿易戰。近期新一輪貿易談判剛結束,美國總統川普表示貿易談判很順利,可能延長貿易戰談判期限,中方代表團21日將在華盛頓進行下一輪談判,川普也預期將會與大陸國家主席習近平碰面。中方也表示雙方在主要問題達成共識,朝「努力達成一致」方向努力。可見整體貿易協商的情況朝正面的方面發展,也逐漸帶動大陸市場的信心改善。中美貿易戰對中國債市後續的影響,若是雙方能夠達成協議,市場風險偏好的提升將吸引資金流入股市,比較不利債市繼續上漲。但若是談判失敗,債券的殖利率將可能明顯向下。大陸官方也不斷的推動債券市場的改革及國際化開放。2019年1月17日,人行就舉辦了一場中國債券市場國際論壇,邀請全球知名的債券指數公司、資產管理公司、主權基金與避險基金等,共同討論中國債券納入國際債券指數後的發展,以及制度法規等議題。其中人行副行長潘功勝在論壇上介紹,截至2018年年末,境外機構總共持有人民幣債券1.73兆元,年增率達51%。2018年外資增持規模超過1,000億美元,占外資流入新興市場規模的80%。大陸債券吸引外資的主要原因就是殖利率,大陸5年期國債的殖利率是2.9%左右,高於美國、歐洲與日本等其他主要經濟體。另外推動債券ETF等指數型產品的發展也是大陸監管機構的目標。隨著多家國際主要債券指數納入人民幣債券後,將給大陸債市帶來更多的流入資金和市場投資者,對穩定匯率及債券市場的發展都有很大助益。根據市場預估,到2021年,將有3,000億美元的資金流入大陸債券市場,這將對全球投資的資產配置產生重大的影響。(元大中國債3-5 ETF研究團隊)


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
伊莉討論區 視訊交友聊天室 試玩百家樂 深夜大主廚 痴漢俱樂部 免費影片 免費男女交友聊天室 a片情報站 通博娛樂城 免費a片下載無碼有 運彩報馬仔 亂倫俱樂部 正妹照片 美女辣妹 情色論壇 影音視訊美女 成人18禁網 精淫福利社 通博現金網 言情小說 德州撲克線上 美女交友 試玩輪盤 比基尼辣妹圖片 金瓶梅成人影片分享 百分百成人貼 性愛 試玩賭博 視訊交友配對網 火辣辣天堂 試玩老虎機 免費視訊交友聊天室 熊貓貼圖區 色aio 色a片色情自拍影片庫 a片情報站 視訊情人網 9州博彩 線上21點 試玩骰寶 色情老師 拉霸遊戲 快速取款 後宮電影院 交友聊天室 免費甜心寶貝直播貼片 櫻桃情色論壇 線上看a片直播a片下載 最高獎金 a片免費看 影音視訊聊天室 運彩投注 a片女優激情視訊 亞洲線上遊戲 做愛做的事 電話交友聊天室 情色小說 色Jav免費a片 換妻性愛派對 成人文章 a片免費試看 免費正妹監察院 聊天室交友 熱門遊戲排行 免費美女自拍 龍虎總獎金 視訊做愛情人網 愛要用心做 免費av1688影音娛樂網 性感荷官 情色影片線上免費看 黃片下載 a片下載 成年舒服床上吹 美女情色影片下載 免費a片 線上博彩 免費視訊秀短片 台灣線上賭博 運動遊戲 激情視訊辣妹美女 骰子輪盤遊戲 免費0204視訊交友首頁 骰寶鬥地主 a片百科全書 免費情色網站 a片下載 情色遊戲 軟體a片貼圖 85cc成人片 色熟女交友聯誼 色色交流站 免費OL絲襪美腿自拍 性愛夫妻 性感內衣秀 通博真人百家 免費免費線上成人影片 露點貼圖區 a片免費試看 免費yam交友聊天室 試玩博彩 沙龍百家討論區 女人要真愛男人要做愛 線上賭博遊戲 天空交友聊天室 運彩報馬仔 免費70年代絲襪美腿 視訊做愛情人網 熱門遊戲排行 色情援交 女友交換區 線上老虎機 賭博電玩 美女辣妹 a片a漫 免費試看短片a片 色85cc成人片 試玩賭博 21點輪盤 試玩賓果 最新手遊 龍與虎累計大獎 美女交友 美女情人視訊網 免費網友自拍 色熟女交友聯誼 免費104甜心寶貝直播貼片 金瓶梅影片交流區 做愛做的事 情色a片 熊貓貼圖區 免費電影下載 電話交友聊天室 色85cc免費影城 免費a片AV女優 成人娛樂網站 色18成人 線上投注 九州娛樂城 線上賭博博弈 免費一對多視訊聊天 美女 色sogo論壇 情趣用品 搏奕 免費男女交友聊天室 色a片群 85cc免費影城 試玩水果盤 夜未眠成人影城 免費手遊 堅挺正妹高清偷拍 a片貼圖區 免費辣妹影音視訊聊天網 免費a片 色aio 免費自拍圖片 愛情小說 百家樂 深夜大主廚 免費a片 最高獎金 桌布動畫圖片 色a片 龍筋保養油壓舒壓按摩 線上骰子 交友啦咧聊天室 a漫h漫一起看 情色a片 免費視訊秀短片 080視訊聊天室 色sex 免費A-TV影音聊天LIVE秀 比基尼辣妹圖片 台灣博彩 校園美女a片影音視訊網 免費美女寫真集 視訊語音交友 色plus論壇 免費日本成人 網路少女露點自拍 免費線上遊戲下載 免費聊天交友 線上博彩遊戲 美美情文學區 台灣美女寫真集圖片館 視訊交友配對網 a片女優激情視訊 運彩投注 a片百科全書 現金版幸運博弈 露點貼圖區 情趣跳蛋 台灣美女絲襪美腿圖庫 偷拍美女底褲 通博手遊 伊莉討論區 視訊美女 免費a片下載無碼 辣妹護士俱樂部影片 情色男女視訊影音網 成人搏奕
arrow
arrow
    全站熱搜

    osebgeti835 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()